看懂板塊輪動：11 個 Sector ETF 告訴你的事

指數只有一個數字，但它底下的 11 個板塊，走勢常常南轅北轍。理解板塊輪動（sector rotation），能讓你對「今天市場在想什麼」有更立體的認識。

為什麼用 11 檔 Select Sector SPDR

美股最常用的板塊分類，是 State Street 的 Select Sector SPDR 系列，把 S&P 500 拆成 11 個板塊，各有一檔 ETF 對應：

• 資訊科技 XLK、通訊服務 XLC、非必需消費 XLY、金融 XLF、健康護理 XLV、工業 XLI、必需消費 XLP、能源 XLE、公用事業 XLU、房地產 XLRE、原物料 XLB

每檔 ETF 的成分股與權重都公開，所以我們能用和個股貢獻相同的邏輯，算出成分股對板塊 ETF 的百分點貢獻：

contribution_% ≈ w_in_etf_i × r_i

w_in_etf_i 是成分股在該 ETF 內的權重、r_i 是它當日漲跌。把成分股由高到低排序，就知道是「誰在帶動這個板塊」。

「進攻」與「防禦」板塊

市場常把板塊粗分成兩類——這是教科書上的一般性分類，不是操作建議：

• 偏景氣循環（cyclical）：科技、非必需消費、工業、金融、原物料。景氣樂觀時通常較活躍。
• 偏防禦（defensive）：必需消費、公用事業、健康護理。市場保守時，資金常相對流向這裡。

當你看到「防禦板塊今天相對強勢、景氣循環板塊落後」，這往往反映了市場當下的風險偏好。但要注意：單日的板塊表現雜訊很大，一天的輪動不代表趨勢，得放到更長的區間一起看。

我們怎麼呈現

在 市場數據 頁，你會看到：

1. 11 檔 Sector ETF 當日排行——由強到弱，一眼看出今天誰領漲、誰墊底。
2. 板塊熱力圖——方塊面積是權重、顏色是漲跌，快速掃出資金的集中處。

所有數字都由程式計算、方法公開。我們呈現的是觀察的角度，不是「該買哪個板塊」的指示。

---

延伸閱讀：讀懂「指數點數貢獻」。